據(jù)悉，當?shù)貢r間周四，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，允許美國人的401(k)計劃投資私募股權基金、比特幣等加密貨幣及其他另類資產，這標志著美國養(yǎng)老金投資領域的重大政策轉向。

該行政令為私募股權等基金管理公司利用數(shù)萬億美元美國退休儲蓄鋪路，有望為股票、債券和現(xiàn)金之外的另類資產管理公司帶來巨大新資金來源。但批評者認為，這可能給退休投資帶來過高風險。

白宮行政令摘要指出，美國證券交易委員會（SEC）需考慮為固定繳款型退休計劃參與者投資另類資產提供便利途徑，并指示勞工部長與財政部、SEC等聯(lián)邦監(jiān)管機構協(xié)商，“重新審查”此前指導意見。此舉被視為另類資產管理行業(yè)的重大勝利，該行業(yè)在特朗普第二任期伊始便積極游說，希望擴大私募資產在繳款型退休計劃中的滲透率。這對黑石集團、KKR、阿波羅全球管理公司等大型另類資產管理公司是利好，它們有望吸引大量資金流入。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第一季度，美國人401(k)賬戶合計持有約8.7萬億美元資產。全球最大資產管理公司貝萊德計劃明年推出含私募股權和私人信貸資產的退休基金。同時，這對加密貨幣行業(yè)也是重大利好，是特朗普力挺該行業(yè)的最新動作，此前美國國會已通過幾項相關法案。Hashdex asset Management的全球市場洞察主管認為，比特幣已超越早期投機性資產階段，正進入許多投資者長期投資策略，該行政令將加速這一趨勢。

對于這一政策，各方態(tài)度褒貶不一。401(k)計劃中，員工自行向退休賬戶繳款，雇主通常會相應繳款，資金屬員工所有，但不保證退休后定期收益。傳統(tǒng)上，因費用高、信息披露不足、鎖定期長導致風險更高，私募股權等另類資產被排除在401(k)計劃之外，盡管部分養(yǎng)老金和大學捐贈基金早已配置。

支持者認為，此舉可幫助退休儲蓄者實現(xiàn)投資多元化、提高潛在回報，還能推動金融市場發(fā)展。反對者則稱，私募股權等另類資產收費高、風險比傳統(tǒng)投資更大。晨星分析師Jason Kephart表示，對資產管理公司而言，這是此前無法進入的12萬億美元退休市場，蘊藏巨大機會；但從個人投資者角度看，考慮額外費用、復雜性和低透明度后，情況不明朗。

此外，與多數(shù)退休基金依賴的公開交易股票和債券相比，這些新投資選擇信息披露要求低，通常難迅速變現(xiàn)，費用也更高。業(yè)內人士擔心這可能引發(fā)法律訴訟。一位私募股權公司高管稱，無論該行政令結果如何，都不太可能一蹴而就，律師已在為不了解新投資形式復雜性的投資者可能提起的訴訟做準備。